Inflationserwartungen sinken laut ZEW-Finanzmarkttest
Die jüngste Sonderfrage im ZEW-Finanzmarkttest für den August 2023 zeigt eine deutliche Veränderung in den Inflationserwartungen im Euroraum. Die Experten, die an der breit angelegten Befragung des ZEW Mannheim teilnahmen, haben erstmals seit langer Zeit einen spürbaren Rückgang ihrer Inflationserwartungen gezeigt. Dieser Rückgang signalisiert eine mögliche Veränderung in der wirtschaftlichen Dynamik und wirft gleichzeitig Licht auf die anhaltenden Herausforderungen im Euroraum.
Inflationserwartungen im Euroraum rückläufig, Inflationsziel frühestens 2026 erreichbar
Das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) bleibt zwar in Sicht, wird jedoch laut den befragten Experten erst nach dem Jahr 2025 erreicht. Die aktuelle Entwicklung der Inflationserwartungen deutet darauf hin, dass die Inflationsraten bis 2025 weiterhin deutlich über dem von der EZB festgelegten 2-Prozent-Ziel liegen dürften.
Prognosen für Inflationsraten: Rückgang trotz hoher Erwartungen
Die Ergebnisse der Expertenbefragung im August 2023 zeigen im Median folgende Inflationsprognosen für die kommenden Jahre:
- Für 2023: 5,50 %
- Für 2024: 3,30 %
- Für 2025: 2,50 %
Obwohl die Mehrheit der Experten davon ausgeht, dass die EZB ihr Inflationsziel von 2,00 % im Zeitraum von 2023 bis 2025 nicht erreichen wird, ist der deutliche Rückgang der Inflationserwartungen bemerkenswert. Im Vergleich dazu lagen die Medianprognosen im Mai 2023 noch bei:
- 5,80 % für 2023
- 3,70 % für 2024
- 2,50 % für 2025
Löhne bleiben Haupttreiber der Inflation
Die Löhne bleiben für die befragten Finanzexperten nach wie vor die Haupttreiber der Inflation, allerdings weniger deutlich als bei der letzten Umfrage. Im August 2023 gaben 53,00 % der Befragten an, die Prognosen wegen der Lohnentwicklung erhöht zu haben. In der Befragung vom Mai 2023 waren es noch circa 70,00 %. Zugleich wurde die konjunkturelle Lage von 47,00 % der Befragten mit negativer Auswirkung auf die Inflationserwartungen angegeben.
Für 2023 keine merklichen Leitzinserhöhungen erwartet
Aus der Befragung ging zudem hervor, dass die Experten für das Jahr 2023 keine merklichen Leitzinserhöhungen erwarten. Ab 2024 würden die Leitzinsen wohl schrittweise gesenkt werden. Damit ist erstmals seit Juli 2022 eine Beendigung der schrittweisen Leitzinserhöhungen in Sicht. Die Leitzinsen liegen derzeit (Stand: 24.08.2023) bei:
- Hauptrefinanzierungssatz: 4,25 %
- Einlagensatz: 3,75 %
- Spitzenrefinanzierungssatz: 4,50 %
Hintergrund des ZEW-Finanzmarkttests
Der ZEW-Finanzmarkttest bietet monatlich Einblicke in die Erwartungen von Finanzexperten über die Entwicklung von internationalen Wirtschaftsereignissen. Die Befragung wird bereits seit Dezember 1991 durchgeführt.
